Lesere som deg er med på å støtte MUO. Når du foretar et kjøp ved å bruke lenker på nettstedet vårt, kan vi tjene en tilknyttet provisjon.
Populariteten til kryptovalutaer reiser spørsmål angående deres økonomiske og regulatoriske status, noe som kan være forvirrende. Et av de mange spørsmålene som stilles er om krypto er verdipapirer. Vi vil svare på dette spørsmålet ved å vurdere SECs retningslinjer om hva som utgjør en sikkerhet, implikasjonen og den mulige fremtiden til kryptovalutaer.
Hva gjør en sikkerhet?
Verdipapirer anses generelt som omsettelige finansielle instrumenter med en pengeverdi som selskaper eller staten kan utstede. De er i form av obligasjoner, aksjer, derivater, statskasseveksler, obligasjoner og verdipapirfond. Sikkerhetsutstederen utsteder dem vanligvis for pengeinnsamlingsformål. Verdipapirer er vanligvis godt regulert og krever at investorer informeres om deres potensielle risiko.
Kryptovalutaer som verdipapirer
Spørsmålet om i hvilken grad kryptovalutaer anses som verdipapirer har vært diskutert og er fortsatt noe uklart. Faktisk utviser børser og kryptoutviklere ekstra forsiktighet for å sikre at de fortsetter å operere som tillatt av loven i ulike finansielle jurisdiksjoner.
Selv om kryptovalutaer stort sett er uregulerte, har kryptoeiere og børser i mange jurisdiksjoner fortsatt ikke lov til å utføre operasjonene sine slik de ønsker. I stedet må de operere under finansielle lover og krav, som er forskjellige fra jurisdiksjon til jurisdiksjon.
Howey-testen
Howey-testen ble foreslått av United States Securities and Exchange Commission (SEC) for å vurdere hvilke tilbud som kvalifiserer som verdipapirer. I henhold til Howey-testen, for at en transaksjon eller en eiendel skal anses som et verdipapir, må den tilfredsstille følgende: "investering av penger i et felles foretak med en rimelig forventning om at fortjeneste skal hentes fra innsatsen til andre."
La oss undersøke hva Howey-testen betyr ved å undersøke hvordan krypto passer inn i de fire hovedkriteriene.
1. Det må være en investering i penger
Dette kriteriet er enkelt. Det betyr ganske enkelt at en investering i en eiendel bør involvere penger før en slik eiendel kan betraktes som et verdipapir. Å investere i kryptovaluta innebærer å investere penger fordi forskjellige investorer investerer pengene sine.
2. I en felles bedrift
Dette kriteriet nødvendiggjør at investeringen i penger skal være mot samme virksomhet. På denne måten er investorens suksess knyttet til suksessen til selskapet eller enheten som er investert i. En felles virksomhet kan også være en form for tredjeparts ekspertise.
Til en viss grad er det ikke nødvendig med tredjepartsekspertise for å tjene på å investere i kryptovalutaer. Men hvis vi vurderer kryptoutlånstjenester, hvor kunder låner ut pengene sine og forventer en fast eller variabel fortjeneste basert på hvordan en børs bruker den, kan vi se en form for tredjepartsekspertise involvert i prosessen.
3. Med forventning om overskudd
Hvis investeringen tar sikte på å tjene noe, består den den tredje testen. Men hvis det er rettet mot andre ting, som å lagre formue, vil det sannsynligvis ikke bli klassifisert som et verdipapir.
Mange kryptoinvestorer har som mål å tjene penger, noe som gjør at de oppfyller dette kriteriet. På den annen side er det noen unntak, for eksempel stablecoins. Stablecoins som USDT brukes som et lager av rikdom, ikke for profitt. Dermed kan stablecoins klassifiseres som mer en valuta enn sikkerhet.
4. Å være avledet fra andres innsats
Hvis en investor legger ned mye innsats for å lykkes med investeringen, så er det mest sannsynlig ikke en sikkerhet. Denne standarden søker å skille investoren fra tredjeparten, da de forventes å spille forskjellige roller.
Du kan konkludere med at kryptovalutaer ikke består den fjerde testen, da ingen tredjepart kan sies å være involvert i å sikre investorenes fortjeneste. Siden, som i tilfellet med aksjer, er det ingen selskaper som gjør en innsats for å få investeringer til å fungere. Snarere handler det mer om kollektiv markedssentiment og investoraktiviteter.
Tvert imot har stablecoins aktive fellesskapsmedlemmer som sikrer stabiliteten deres, og for dette kan de bestå denne testen. I tillegg, hvis vi vurderer staking av kryptovaluta og utlånstjenester, der en børs eller protokoll setter pengene dine i arbeid for profitt, kan vi konkludere med at det er noen tredjepartsinvolveringer.
Er kryptovalutaer verdipapirer eller ikke?
Så mye som SEC uttaler kriteriene sine, gjenstår forvirring om hvilke kryptovalutaer som skal registreres som verdipapirer.
For eksempel SEC belastet BlockFi for ikke å registrere sin rentekonto som et verdipapir siden det innebærer en investering i penger, og investorer er lovet varierende rente basert på valutautvikling. Plattformen godtok eller benektet ikke påstanden, som kostet den 100 millioner dollar.
Et annet problem er SEC-er pågående rettssak mot Ripple Lab. Ripples lovbrudd var å frigi XRP, det opprinnelige tokenet til Ripple-nettverket, for investeringsformål og for å skaffe penger til selskapet uten å registrere tokenet som en verdipapir. Det langvarige problemet har også hemmet veksten av XRP.
Coinbase har også blitt undersøkt for å notere cryptocurrency-eiendeler som SEC ser på som verdipapirer. Eiendelene inkluderer AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM, etc. Problemet tvang også den USA-baserte armen til Binance til å fjerne AMP-tokenet.
Regulering av kryptovaluta behandles forskjellig i ulike deler av verden, med noen land som direkte forbyr det og andre er ikke helt enige i løsningene den tilbyr. De er lovlige i noen andre land hvor det også pågår mye arbeid for å bestemme deres riktige status.
Implikasjoner av Cryptocurrencys uklare regulatoriske status
En av de viktigste implikasjonene av kryptovalutas uklare regulatoriske status er at det får ideen om at krypto er vidt regulert til å virke litt langsøkt. Så lenge de ikke er regulert i én jurisdiksjon, vil det alltid være utfordrende å argumentere for deres juridiske status i andre. Det er et problem som også påvirker hvordan kryptovalutaer brukes og omsettes.
Ettersom forskjellige myndigheter forsøker å regulere krypto, vurderer de også generelle markedsrisikoer involvert i kryptovalutaer. For eksempel irreversibiliteten til blokkjedetransaksjoner, det vil si at du ikke kan angre hvilke kryptotransaksjoner du har gjennomført, som er et system som ikke brukes i tradisjonell finans.
I tillegg er store deler av krypto fortsatt utsatt for svindel, hacks og manipulasjon. Prisene og verdien av kryptovalutaer er fortsatt svært ustabile, noe som gjør det utfordrende å beskytte investorer tilstrekkelig.
Kryptovalutaer er lovende til tross for truende regulering
Til tross for regulatoriske problemer og risikoer involvert i kryptovalutaer, har vi sett dem stige og bli mer mainstream. Tusenvis av kryptovalutaer har blitt introdusert, og Bitcoin alene hadde en total markedsverdi på mer enn 1,2 billioner dollar i november 2021.
Videre har kryptomarkedet, spesielt Bitcoin-markedet, overlevd en rekke bjørnemarkeder og negative investorsentimenter. Derfor er mange investorer også optimistiske med tanke på mulighetene for å overleve det pågående bjørnemarkedet.
Kryptovalutaer øker også i brukstilfeller globalt. Blockchain-teknologiinntekter forventes også å ha vokst til 39,5 milliarder dollar i 2025, ifølge Statista. Med alle disse forventer vi å se kryptoindustrien fortsette å vokse. Kanskje vil finansregulatorer ikke ha noe valg eller se flere grunner til å ta i bruk krypto.
Kryptovalutaer er ikke verdipapirer
Kryptovalutaer regnes vanligvis ikke som verdipapirer. Naturen og bruken av mange kryptovalutaer overlapper imidlertid SEC-verdipapirdefinisjonene. Videre utstedes mange kryptoer som aksjer, og deres måte å generere midler til nye prosjekter på ligner på et første offentlig tilbud.
SEC fortsetter å lede arbeidet for en viss regulatorisk kontroll over forskjellige kryptovalutaer, og forventer at de blir registrert som verdipapirer. Likevel, med de hyppige kontroversene i kryptoverdenen, vet vi ikke hvilke resultater en slik forventning vil gi.
