Det kan ta en stund å forstå hvordan alt fungerer i kryptoindustrien. Dette kan absolutt være tilfellet for kryptohandel, ettersom en rekke forskjellige essensielle verktøy og tilleggsfunksjoner brukes i prosessen. Et slikt verktøy, en Automated Market Maker (AMM), brukes nå daglig av handelsmenn til å utføre transaksjoner.

Men hva er en Automated Market Maker, og kan det være nyttig for deg?

Hva er en Automated Market Maker (AMM)?

Et av de viktigste ønskene til mange eiere av kryptovaluta er tillitsløs handel. Dessverre kan tredjeparter og sentrale myndigheter være problematiske og tidkrevende i finans, så desentraliserte finanstjenester (DeFi) er designet for å eliminere disse problemene. Det er her automatiserte markedsmakere er nyttige.

En automatisert market maker er et digitalt verktøy eller protokoll som brukes til å lette tillitsløse kryptotransaksjoner, dvs. uten en tredjepart. Selv om de ikke brukes av alle kryptovalutabørser, brukes de av alle desentraliserte kryptovalutabørser (DEX-er). Mange store kryptobørser i dag, som Coinbase og Kraken, bruker imidlertid ikke en desentralisert modell, noe som kan være støtende for noen, som hele ideen om kryptovaluta i stor grad er basert på desentralisering.

Så hvis du ønsker å bruke en helt desentralisert børs, vil du komme i kontakt med en automatisert market maker.

Den første desentraliserte børsen som lanserte en vellykket automatisert market maker var Uniswap, som finnes på Ethereum-blokkjeden. Siden lanseringen i 2018 har automatiserte markedsmakere blitt langt mer vanlig i DeFi-riket.

Du vil ikke finne en automatisert market maker noe sted utenfor DeFi-bransjen. De er egentlig et alternativ til de typiske ordrebøkene som brukes av vanlige børser. I stedet for at en bruker tilbyr en pris for å kjøpe en eiendel fra en annen bruker, hopper AMM-er inn og priser eiendelene så nøyaktig som mulig. Så hvordan fungerer dette?

Hvordan fungerer en automatisert markedsmaker?

Automatiserte markedsskapere er avhengige av matematiske formler for å prise eiendeler automatisk uten menneskelig innblanding. Likviditetspooler spiller en annen nøkkelrolle i denne prosessen.

På en kryptobørs inneholder en enkelt likviditetspool en stor haug med eiendeler låst i en smart kontrakt. Hovedformålet med disse låste tokens er å gi likviditet, derav navnet. Likviditetspooler krever at likviditetstilbydere (dvs. aktivatilbydere) skaper et marked.

Disse likviditetspoolene kan brukes til en rekke formål, som for eksempel avkastningsoppdrett og innlån eller utlån.

Innenfor likviditetspooler kommer to forskjellige eiendeler sammen for å danne et handelspar. For eksempel, hvis du har sett to aktivanavn ved siden av hverandre atskilt med en skråstrek (som USDT/BNB, ETH/DAI) på en desentralisert børs, så ser du på et handelspar. Disse eksempelparene er ERC-20-tokens på Ethereum-blokkjeden (som de fleste desentraliserte utvekslingene).

Forholdet mellom mengden av en eiendel til en annen i et handelspar trenger ikke å være lik. For eksempel kan et basseng ha 80 % Ethereum og 20 % Tether-tokens, noe som gir et totalforhold på 4:1. Men bassenger kan også ha like forhold.

Hvem som helst kan bli en market maker ved å sette inn det forhåndsinnstilte forholdet mellom to eiendeler i et handelspar i bassenget. Traders kan handle eiendeler mot likviditetspoolen i stedet for direkte med hverandre.

Ulike desentraliserte sentraler kan bruke forskjellige AMM-formler. Uniswaps AMM bruker en ganske enkel formel, men den har likevel vært svært vellykket. I sin mest grunnleggende form presenterer denne formelen seg selv som "x * y = k". I denne formelen er "x" mengden av den første eiendelen i en likviditetspool og et handelspar, og "y" er mengden av den andre eiendelen i samme pool og par.

Med denne spesielle formelen må enhver gitt pool som bruker AMM opprettholde den samme totale likviditeten på konstant basis, noe som betyr at "k" i denne ligningen er en konstant. Andre DEX-er bruker mer kompliserte formler, men vi kommer ikke inn på dem i dag.

Fordelene med automatiserte markedsmakere

Som tidligere diskutert, kan AMM-er kutte ut mellommannen og gjøre handel på DEX-er helt tillitsløs, et verdifullt element for mange kryptoholdere.

AMM-er gir også brukere et insentiv til å gi likviditet i bassenger. Hvis en person gir en gitt pool med likviditet, kan de tjene en passiv inntekt via transaksjonsgebyrene til andre brukere. Denne økonomiske lokken er grunnen til at likviditetsleverandører er så mange på DEX-er.

På grunn av dette er AMM-er ansvarlige for å bringe likviditet til en børs, som virkelig er deres brød og smør. Så på en DEX er AMM-er avgjørende.

I tillegg kan likviditetstilbydere også dra nytte av avkastningsoppdrett via AMMer og likviditetspooler. Yield farming involverer en person som utnytter sin krypto for å motta likviditetspool-eiendeler i retur for å gi likviditet. Leverandører kan også flytte eiendelene sine mellom bassengene for å maksimere avkastningen. Disse avkastningene kommer vanligvis i form av en årlig prosentvis yield (APY).

Ulempene med automatiserte markedsmakere

Selv om AMM-er er veldig nyttige, kan de vike for visse ulemper, inkludert glidning, som skjer når det er en forskjell mellom den anslåtte prisen på en ordre og prisen på ordren som ender opp med å bli henrettet. Dette reduseres ved å øke mengden likviditet i en gitt pool.

På toppen av dette er også AMM-er og likviditetspooler knyttet til varig tap. Dette innebærer tap av midler via volatilitet i et handelspar. Denne volatiliteten refererer til prisen på en eller begge eiendelene i paret. Hvis verdien av eiendelene ved uttak er lavere enn den var ved innskudd, har innehaveren lidd av varig tap.

Varig tap er et vanlig problem i hele DEX-er, ettersom kryptovalutaer er flyktige og uforutsigbare av natur. I noen tilfeller vil imidlertid en eiendel komme seg etter prisfallet, og det er derfor denne typen verditap er kjent som «uendelig».

Automatiserte markedsmakere holder DeFi i gang

Selv om automatiserte markedsmakere kan være svært nyttige innenfor DEX-er, utgjør de absolutt visse risikoer for tradere og investorer. Dette er grunnen til at det alltid er viktig å forstå hvilken DeFi-tjeneste du vil bruke før du legger inn noen av pengene dine. På den måten kan du forberede deg så mye som mulig på uventede prisfall eller krasj.